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🚨 Et si tout ce que vous pensiez savoir sur le Bitcoin était faux ?
INTRO
Le prix du Bitcoin n’est pas soutenu par les coûts de minage, mais déterminé par la demande, une offre fixe et les conditions de liquidité macroéconomiques.
Points clés
Mythe d’un plancher de coût de minage
Une croyance répandue affirme que le Bitcoin ne peut pas tomber en dessous de son coût de minage, à l’image de matières premières comme l’or. Dans les industries extractives traditionnelles, la production ralentit lorsque les prix passent sous les coûts, ce qui resserre l’offre et soutient les prix. Cette logique est souvent appliquée à tort au Bitcoin.
Offre dictée par le protocole
L’émission de Bitcoin est fixée par le code, visant un bloc environ toutes les 10 minutes quel que soit le prix. Contrairement aux matières premières, l’offre ne se contracte pas lorsque le minage devient non rentable, rendant inefficaces les planchers de prix basés sur les coûts.
Mécanisme d’ajustement de la difficulté
Lorsque des mineurs quittent le réseau en raison d’une faible rentabilité, celui-ci réduit automatiquement la difficulté de minage à intervalles réguliers. Cela permet aux mineurs restants de continuer à produire des blocs avec moins d’effort informatique, maintenant une production stable malgré la baisse de participation.
Le prix détermine le coût de minage, et non l’inverse
L’économie du minage s’adapte aux prix du marché plutôt que de les ancrer. Quand les prix baissent, les mineurs les moins efficaces cessent leur activité, ce qui réduit le coût moyen de production sur le réseau. Cela inverse l’idée courante selon laquelle les coûts dictent le prix.
Dynamique de prix guidée par la demande
Le prix du Bitcoin se comporte davantage comme celui d’un marché de services dépendant de la demande que comme celui d’une matière première fondée sur les coûts. Les fluctuations reflètent le nombre d’acteurs souhaitant s’exposer à un moment donné, et non le coût de production des nouveaux coins.
L’offre fixe amplifie les effets de la demande
Avec une émission plafonnée et prévisible, une hausse de la demande ne peut pas être satisfaite par une augmentation de l’offre. Cette contrainte peut accentuer les mouvements de prix, notamment lors de périodes d’intérêt accru.
Rôle des halvings et de la liquidité
Les halvings périodiques réduisent l’émission de nouvelle offre, tandis que les conditions monétaires globales, comme l’expansion des monnaies fiduciaires, influencent la valorisation relative du Bitcoin. Une liquidité accrue peut rendre le Bitcoin plus cher en termes nominaux.
CONCLUSION
Le prix du Bitcoin est régi par la demande, une émission fixe et des dynamiques de minage adaptatives, et non par un plancher stable basé sur les coûts de production.
Transcription complète
Le Bitcoin ne peut pas descendre en dessous de son coup de minage. Si vous croyez ça, vous croyez à un mirage. Je vais vous expliquer pourquoi cette phrase que vous voyez absolument partout est la plus grosse arnaque intellectuelle du monde de la crypto. Beaucoup de gens pensent que le prix du Bitcoin fonctionne comme l'or. L'or c'est simple. Si le cours descend sous le coût d'extraction, les mines ferment. Logique. L'offre baisse et le prix finit par remonter. Logique. Industriel plutôt classique. Et donc on se dit bah c'est pareil pour le Bitcoin. Non, logique, coup du minage, c'est un plancher. Sauf que non, pas du tout parce que le Bitcoin, il s'en fiche littéralement de votre facture d'électricité. Que le prix soit à 1000 dollars ou à 100000, le protocole impose un bloc toutes les 10 minutes. L'offre ne bouge pas, elle est toujours fixe, elle est gravée directement dans le code. C'est là que ça devient brillant et surtout terrifiant à la fois. Si des mineurs débranchent leur machine parce que c'est plus rentable, le réseau recalcule la difficulté toutes les 15 minutes. Il la baisse tout simplement. Résultat et sans appel les mineurs restants produisent autant de Bitcoin mais avec moins d'énergie. Le coût de minage ne soutient pas le prix ici. C'est le prix qui tire le coût du minage vers le bas. C'est l'inverse de ce qu'on vous raconte absolument partout. Prenez par exemple Uber. Vous commandez une course, il pleut, c'est samedi soir, tout le monde veut rentrer, le prix explose littéralement. Est-ce que c'est parce que l'essence a augmenté? Non, c'est parce que la demande est là augmenté. Et à l'inverse, un mardi matin à 6h, la course ne coûte strictement rien. Est-ce que c'est parce que l'essence a baissé? Bah non plus. Le coût du chauffeur n'a pas changé non plus. C'est parce que personne ne veut de cette course tout simplement. Le prix ne dépend pas de ce que ça coûte à produire. Il dépend de combien de gens en veulent à un momenté. Et le Bitcoin, c'est exactement la même chose, sauf qu'en plus l'offre est bloquée directement dans le code. Donc quand la demande explose, il n'y a même pas de chauffeurs supplémentaires qui peuvent arriver sur le marché. Non. Alors c'est quoi qui fait vraiment bouger le prix? Bah globalement les halvings et surtout la quantité de monnaie qu'on imprime en face pour pouvoir combler le prix. Plus on imprime de dollars et d'euros, plus le Bitcoin paraît cher, mais c'est votre monnaie qui perd vraiment de la valeur. La seule règle qui a toujours fonctionné avec Bitcoin, c'est le temps tout simplement. Plus de 4 ans de détention et historiquement vous n'avez jamais perdu, jamais. Vrai plancher de Bitcoin, c'est pas le minage, c'est votre patience tout simplement.