Phong Le : comment le STRC de Strategy verse 11,5 % grâce au Bitcoin | Bitcoin Backstage

INTRO

Strategy promeut un nouveau produit financier lié au Bitcoin appelé « Stretch », visant à simplifier l’accès à une exposition crypto tout en finançant une accumulation de Bitcoin à grande échelle.

POINTS CLÉS

Émergence de « Stretch » comme nouvelle classe d’actifs

Stretch est décrit comme un produit financier simplifié adossé au Bitcoin, structuré comme une action préférentielle perpétuelle offrant aux investisseurs un rendement annualisé de 11,5 % versé mensuellement. Il est présenté comme une alternative plus accessible à l’achat direct de Bitcoin ou d’actions, ciblant les personnes peu présentes sur les marchés boursiers traditionnels. Le produit s’inscrit dans une tendance plus large visant à intégrer l’exposition au Bitcoin dans des instruments financiers familiers.

Croissance rapide des sociétés de trésorerie en Bitcoin

Au cours de l’année écoulée, les sociétés de trésorerie en Bitcoin — des entreprises détenant du Bitcoin à leur bilan — sont passées d’environ quatre à près de 200 dans le monde. Ces entités utilisent des outils des marchés de capitaux tels que la dette convertible, les émissions au fil de l’eau et les actions préférentielles pour accumuler du Bitcoin. Strategy a joué un rôle central dans le développement et la popularisation de ce modèle.

Orientation des capitaux vers l’accumulation de Bitcoin

Les fonds levés via Stretch sont directement réinvestis dans l’achat de Bitcoin. À mesure que la demande des investisseurs augmente, l’entreprise transforme ces flux en avoirs en Bitcoin, contribuant à une accumulation à grande échelle. Strategy déclare détenir des centaines de milliers de Bitcoin, avec une croissance continue liée à la demande pour ses produits financiers.

Modèle de rendement basé sur l’appréciation du Bitcoin

Le rendement du produit repose sur l’hypothèse que le Bitcoin s’apprécie d’environ 30 % par an. L’entreprise utilise les gains non réalisés de ses avoirs en Bitcoin pour soutenir le versement de 11,5 %, capturant l’écart entre la croissance de l’actif et le rendement offert aux investisseurs. Ce modèle dépend fortement d’une hausse durable des prix et de l’effet d’échelle.

Ambition d’élargir l’accès au-delà des investisseurs traditionnels

Stretch est conçu pour élargir la participation, en s’adressant à un large public — des investisseurs institutionnels aux particuliers ayant peu d’expérience des marchés financiers. L’objectif est de « rejoindre les utilisateurs là où ils sont », en réduisant les barrières à l’entrée par rapport à la détention directe de crypto ou à l’investissement en actions.

Orientation vers des titres tokenisés

La vision à long terme inclut la tokenisation des actions et des instruments financiers, permettant des échanges quasi instantanés de pair à pair en dehors des heures de marché traditionnelles. Cela remplacerait les infrastructures actuelles — courtiers et places boursières — par des systèmes basés sur la blockchain, rendant des actifs comme Stretch aussi faciles à transférer que des paiements numériques.

Incertitude autour des objectifs à long terme en Bitcoin

Bien que certaines prévisions externes suggèrent que Strategy pourrait accumuler 1 million de Bitcoin, l’entreprise souligne que cette accumulation n’a pas de limite fixe. La croissance est présentée comme continue, portée par les flux de capitaux et la demande du marché plutôt que par des objectifs prédéfinis.

Critiques et considérations de risque

Cette approche suscite du scepticisme, notamment sur sa durabilité et sa complexité. Certaines critiques sont jugées peu informées, mais des préoccupations plus solides — en particulier la dépendance à l’évolution du prix du Bitcoin — sont reconnues comme pertinentes. Le succès du modèle dépend finalement de la confiance du marché et de l’appréciation continue de l’actif.

CONCLUSION

Stretch incarne une tentative de fusion entre finance traditionnelle et exposition au Bitcoin, en utilisant des produits à rendement pour soutenir une accumulation massive tout en rendant l’investissement crypto plus accessible.

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