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Bitcoin 67k, SATA/Stretch à 13% et Arc VTXO bousculent le marché
Briefing
Bitcoin autour de 67 000 $
Le Bitcoin évolue près de 67 000 $, soit environ 50 % sous son plus haut historique. La phase actuelle est décrite comme un repli modéré au regard des cycles passés. Les flux vers les ETF Bitcoin et l’adoption institutionnelle continuent de progresser. Le marché pourrait être en phase de formation d’un plancher plutôt qu’en début de baisse prolongée.
SATA et Stretch à 13 %
Les produits de crédit numérique SATA et Stretch offrent des rendements d’environ 11,5 % à 13 %. Ils s’appuient sur des bilans fortement exposés au Bitcoin pour générer du revenu. Leur promesse centrale est une volatilité plus faible que la détention directe. Ils ciblent les investisseurs en quête de rendement régulier.
80 % d’adoption portée retail
L’adoption du crédit numérique est dominée à environ 80 % par le retail. Les particuliers et conseillers indépendants sont en première ligne. Ce schéma rappelle les débuts d’autres innovations crypto. Une institutionnalisation pourrait suivre si les performances se confirment.
Biais des modèles depuis 1980
De nombreux modèles d’allocation reposent sur des données postérieures à 1980. Cette période correspond au pic des rendements obligataires. Le calibrage sur une longue baisse des taux crée un biais structurel. Les portefeuilles pourraient être mal adaptés à un nouveau régime.
Quarante ans de bull market obligataire
Entre 1980 et 2020, les obligations ont bénéficié d’une baisse continue des rendements. Les prix ont monté en plus des coupons, dopant les performances. Le modèle 60/40 s’est imposé dans ce contexte. Cette période exceptionnelle pourrait ne pas se répéter.
1940–1980 : corrélation inversée
De 1940 à 1980, les rendements ont au contraire augmenté. Les obligations ont alors moins performé et leur corrélation avec les actions était positive. Cela limitait les bénéfices de diversification. Ce précédent historique nourrit les doutes actuels.
Régime dominé par la dette
Les rendements ont atteint un plancher autour de 2020, dans un contexte de dette élevée. Un changement de régime est envisagé. Les obligations pourraient offrir moins de protection qu’auparavant. Cela ouvre la porte à des alternatives comme le crédit numérique.
Arc introduit les VTXO off-chain
Le protocole Arc regroupe des fonds en une sortie on-chain unique via des lots. La propriété est suivie hors chaîne grâce aux VTXOs, des transactions pré-signées. Les transferts se font sans canaux bilatéraux, avec cosignature d’un opérateur. L’approche vise plus de flexibilité tout en conservant une exécution vérifiable sur Bitcoin.
Vidéos couvertes
"The Fiat System Has Terminal Cancer" - Digital Credit is the Answer | BMP w/ Matt Cole Ep 12
- •Marché du Bitcoin en léger repli
- •Essor des instruments de crédit numériques
- •Adoption portée par le retail
The 60/40 Portfolio is Dead — Here's What Replaces It
- •Biais structurel des modèles de portefeuille
- •Le marché haussier obligataire de 40 ans
- •Renversement historique avant 1980
Building Services Beyond the Lightning Network — Inside Arkade's Programmable Bitcoin Layer
- •Propriété groupée via une sortie unique
- •VTXOs et transferts hors chaîne
- •Création de lots pilotée par un coordinateur