Applied Materials affiche une croissance record portée par l’IA

L’IA devient une demande d’équipements

Le message récent d’Applied Materials est clair: les centres de données d’intelligence artificielle redessinent le cycle des équipements pour semi-conducteurs. Lors de la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technology du 9 septembre, le directeur général Gary Dickerson a déclaré que l’IA, en particulier les centres de données, était devenue un moteur majeur pour l’activité du groupe [1].

La comparaison la plus parlante concerne les démarrages de tranches dans la fonderie avancée. Dickerson a indiqué qu’il y a quelques années, les démarrages de tranches liés aux smartphones étaient environ quatre fois supérieurs à ceux des centres de données; aujourd’hui, les deux catégories sont à parité, et il estime que les centres de données pourraient représenter environ deux fois les smartphones dans quelques années [1]. Autrement dit, la demande liée à l’IA ne se limite plus aux fabricants de processeurs: elle remonte vers toute la chaîne de production.

Applied ne vend pas directement les grands modèles, les puces d’accélération ni les services cloud. Son métier consiste à fournir les systèmes de fabrication, de matériaux, d’inspection, de contrôle de procédé et de services nécessaires pour produire ces composants à grande échelle. C’est une exposition indirecte à l’IA, mais elle devient centrale lorsque les clients veulent davantage d’accélérateurs, de mémoire à large bande passante et de boîtiers avancés.

Un trimestre record qui donne du poids au récit

Les chiffres récents expliquent pourquoi les investisseurs s’y intéressent. Applied Materials a publié un chiffre d’affaires de 9,12 milliards de dollars au troisième trimestre fiscal, en hausse de 25% sur un an, tandis que le bénéfice par action non-GAAP a progressé de 41% pour atteindre un record de 3,50 dollars [3]. La société a également dégagé un flux de trésorerie opérationnel trimestriel record de 3,04 milliards de dollars, avec une marge brute GAAP de 50,3% et une marge brute non-GAAP de 50,4% [3].

La prévision du quatrième trimestre fiscal confirme que la dynamique ne s’arrête pas à un seul trimestre. La direction vise toujours environ 10,25 milliards de dollars de chiffre d’affaires, avec une marge d’erreur de 500 millions de dollars, et un bénéfice par action non-GAAP de 4,02 dollars, plus ou moins 0,20 dollar [3]. Au point médian, cela représenterait une nouvelle progression séquentielle après un trimestre déjà record.

Le débat porte désormais sur la durée du cycle. L’analyse de TradingKey publiée le 9 septembre soulignait une amélioration de la configuration technique du titre après un rebond, mais rappelait aussi les risques: restrictions américaines à l’exportation vers la Chine, défis d’exécution et possible durcissement du financement des infrastructures d’IA [3]. Ces risques sont importants car les valeurs d’équipement anticipent souvent les commandes bien avant que les usines ne produisent effectivement les puces.

Les prévisions clients continuent de monter

Lors de la conférence Citi Global TMT 2026 du 8 septembre, le directeur financier Brice Hill a indiqué que les prévisions glissantes à huit trimestres fournies par les grands clients d’Applied, notamment dans la DRAM et la logique avancée, avaient augmenté tout au long de l’année [2]. Selon MarketBeat, Hill a relié cette hausse à la demande de systèmes d’IA et à des prévisions de dépenses d’investissement des fournisseurs cloud dépassant 700 milliards de dollars aux États-Unis et approchant 1 000 milliards de dollars dans le monde [2].

Ce signal est précieux parce qu’il provient des plans de production des fabricants de puces, et non de l’enthousiasme autour des applications grand public de l’IA. Quand les clients relèvent leurs prévisions d’équipement sur huit trimestres, ils traduisent leurs anticipations en besoins industriels. Pour Applied, cela signifie que l’investissement dans l’IA entre dans les calendriers d’usines, de salles blanches et de capacité installée.

Applied suit aussi plus de 100 projets d’usines de semi-conducteurs dans le monde, avec plus de 10 nouveaux projets ajoutés au cours de chacun des deux derniers trimestres [2]. La disponibilité des salles blanches reste toutefois une contrainte à moyen terme, ce qui montre que le principal frein n’est pas seulement la volonté d’acheter des outils, mais la capacité à préparer assez vite les bâtiments et les infrastructures [2].

Emballage avancé et DRAM au centre de la pression

Les segments les plus dynamiques de l’équipement pour semi-conducteurs sont directement liés aux systèmes d’IA. Dickerson a déclaré que la logique avancée, la DRAM incluant la mémoire à large bande passante, et l’emballage avancé représentent environ 80% de la croissance des équipements de fabrication de tranches cette année, avec une composition similaire attendue en 2027 [1]. Cette concentration explique pourquoi l’exposition d’Applied à l’IA est plus profonde qu’un simple rebond cyclique des semi-conducteurs.

L’emballage avancé est devenu un enjeu majeur parce que les accélérateurs d’IA assemblent de plus en plus souvent logique, mémoire et chiplets dans des architectures denses. L’activité d’emballage avancé d’Applied a généré environ 1,4 milliard de dollars de revenus l’an dernier et devrait croître de plus de 70% cette année [2]. La société investit aussi dans l’emballage au niveau panneau, même si cette technologie reste aujourd’hui une opportunité en développement plutôt qu’un marché de production de masse [2].

La DRAM pourrait être le plus grand levier. Hill a indiqué que la DRAM entrait dans un cycle d’investissement greenfield plus significatif, porté par les besoins de mémoire liés à l’IA [2]. Il a estimé que 100 000 démarrages mensuels de tranches de capacité DRAM nouvelle pourraient nécessiter environ 10 milliards de dollars d’équipements de procédé, alors que la modernisation d’une usine existante pourrait ne demander qu’environ un quart de cet investissement [2]. Pour Applied, la différence entre mise à niveau et nouvelle usine est donc essentielle.

Broadcom confirme l’ampleur de la demande

Le contexte sectoriel renforce le dossier d’Applied. Broadcom, fournisseur majeur de silicium personnalisé et de réseaux pour l’IA, prévoit environ 58 milliards de dollars de revenus de semi-conducteurs IA pour l’exercice 2026, puis 115 milliards en 2027 et 230 milliards en 2028 [4]. Ce montant de 2028 reste une projection, non un chiffre réalisé, mais il donne une mesure de la demande communiquée par les grands clients d’infrastructure IA.

Le directeur général de Broadcom, Hock Tan, a aussi décrit cette trajectoire comme limitée par l’offre, avec des contraintes liées à l’électricité, aux sites de centres de données et aux délais de construction [5]. Cela rejoint le message d’Applied sur les salles blanches et la préparation des usines: le goulot d’étranglement n’est pas seulement la conception des puces, mais toute l’infrastructure physique nécessaire pour transformer les dépenses d’IA en systèmes livrés [2], [5].

Certaines analyses boursières ont extrapolé la projection de Broadcom vers un cours possible supérieur à 900 dollars par action d’ici 2028, à condition que les objectifs de revenus IA soient atteints et que les marges restent solides [4]. Il s’agit d’un scénario de marché, pas d’un résultat acquis. Pour Applied, l’information la plus importante n’est pas cette valorisation hypothétique, mais l’échelle industrielle qu’implique la demande en accélérateurs personnalisés, réseaux, mémoire HBM et emballage avancé.

La vraie question: la durabilité

La croissance record d’Applied Materials portée par l’IA ne se résume donc pas à un trimestre solide. Elle dépend de la capacité des dépenses d’infrastructure IA à prolonger, sur plusieurs années, l’expansion de capacité dans toute la chaîne des semi-conducteurs. Les commentaires les plus récents de la direction pointent vers des prévisions clients en hausse, un suivi élargi des projets d’usines, une accélération de l’emballage avancé et un cycle DRAM susceptible d’exiger de nouvelles capacités greenfield [1], [2], [3].

Les risques restent visibles: contrôles à l’exportation, montée en cadence de technologies d’emballage complexes, disponibilité de l’énergie, financement des centres de données et monétisation finale des services d’IA. Mais dans la fenêtre d’actualité la plus récente, le message d’Applied est net: la demande IA se manifeste là où elle compte pour un équipementier, c’est-à-dire dans les prévisions clients, les projets d’usines, la complexité des procédés et la génération de trésorerie.

La loi de Moore ne se présente plus seulement comme un transistor plus petit. Pour Applied Materials, elle arrive désormais sous forme de commandes d’outils plus complexes, de capacité d’emballage supplémentaire et d’une fabrication de l’IA à l’échelle industrielle.

Sources des dernières 72 heures

1. [1]Applied Materials, Inc. (AMAT) Presents at Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 Transcript9 sept. 2026, 21:25 UTC
2. [2]Applied Materials Says AI Boom Is Driving Semiconductor Equipment Demand Higher8 sept. 2026, 12:03 UTC
3. [3]Applied Materials Stock Breaks Wedge as Rising Fab Forecasts Put $493 in Focus9 sept. 2026, 15:00 UTC
4. [4]Broadcom Forecasts $230 Billion in AI Semiconductor Revenue in 2028. The Stock Could Reach $900 Per Share as a Result.9 sept. 2026, 22:21 UTC
5. [5]Broadcom at Goldman Sachs conference: ai growth meets supply limits8 sept. 2026, 20:12 UTC

Article généré par IA à partir d’une recherche web récente, puis conservé comme instantané éditorial daté.