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Je te le dis sans filtre : l’IA menace le prochain cycle Bitcoin
8/10INTRO
L’expansion rapide de la demande en calcul pour l’IA détourne des ressources du minage de Bitcoin, réduisant le hash rate et pouvant remodeler la dynamique des prix de la крипtomonnaie sans nécessairement mettre fin à son cycle de long terme.
POINTS CLÉS
Baisse du hash rate de Bitcoin
Le hash rate de Bitcoin, qui mesure la puissance de calcul totale sécurisant le réseau, est entré dans un déclin prolongé. Cela indique qu’un nombre croissant de mineurs déconnectent leurs machines, soit en raison d’une rentabilité réduite, soit d’un changement de priorités. Un hash rate en baisse peut affaiblir l’activité du réseau et signale des changements structurels dans l’économie du minage.
L’inférence IA dépasse la rentabilité du minage
Les charges de travail d’inférence IA, qui alimentent des services comme les grands modèles de langage, sont nettement plus rentables que le minage de Bitcoin. Des estimations suggèrent qu’une électricité générant environ 0,05 $ par kWh en minage peut produire 0,12 à 0,15 $ de revenus liés à l’IA. Cet écart de marge incite les opérateurs à réallouer leur matériel vers l’IA.
Les sociétés de minage se tournent vers l’infrastructure IA
Plusieurs entreprises de minage réaffectent leurs installations en tirant parti de leur accès à l’énergie et de leurs centres de données. Des sociétés comme Hut 8 ont enregistré de solides performances après s’être orientées vers le calcul IA. Certains opérateurs ont même vendu des bitcoins pour financer l’achat de GPU Nvidia, accélérant la transition.
Impact sur le coût de production du Bitcoin
Le hash rate influence directement la difficulté de minage et les coûts de production. À mesure que des mineurs quittent le réseau, celui-ci s’ajuste en abaissant la difficulté, réduisant le coût moyen de production d’un Bitcoin. Les estimations actuelles situent ce coût entre 48 000 $ et 80 000 $, avec un plancher susceptible de diminuer si la tendance se poursuit.
Dynamique des prix liée aux niveaux de production
Historiquement, les prix du Bitcoin tendent à se rapprocher des coûts de production lors des phases baissières. Quand les prix atteignent ces niveaux, la pression vendeuse des mineurs diminue et la demande institutionnelle augmente souvent, formant des points bas de marché. Une baisse prolongée des coûts de production pourrait donc tirer les prix vers le bas à moyen terme.
Le cycle de halving reste une force stabilisatrice
Malgré les pressions actuelles, le cycle de halving sur quatre ans continue de structurer les prix à long terme. Le prochain halving en 2028 devrait doubler les coûts de production, potentiellement vers une fourchette de 96 000 $ à 160 000 $. Ce mécanisme pourrait compenser les distorsions à court terme causées par la concurrence de l’IA.
Une demande IA explosive compense les gains d’efficacité
Bien que les modèles d’IA deviennent plus efficaces, la demande des utilisateurs croît encore plus vite. Certains services seraient passés de 4 millions à 100 millions d’utilisateurs en quelques semaines, maintenant une forte pression sur l’offre mondiale de GPU. Cette hausse soutient la rentabilité élevée de l’infrastructure IA par rapport au minage.
Implications de marché et risques
Si le hash rate continue de chuter fortement, Bitcoin pourrait subir une pression baissière vers des niveaux de coût de production plus faibles, possiblement sous 50 000 $ dans des scénarios pessimistes. Toutefois, un effondrement total reste peu probable sauf chute extrême du hash rate. Les prix de l’énergie et les cycles futurs de l’IA joueront aussi un rôle clé.
CONCLUSION
La montée en puissance de l’IA dans les marchés du calcul transforme l’économie du minage de Bitcoin, mais des facteurs structurels comme les halvings et les coûts de production suggèrent que sa trajectoire de long terme reste intacte malgré les pressions à court terme.