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Autopsie de la chute des NFT
5/10INTRO
Le marché spéculatif des NFT s’est en grande partie effondré depuis 2021, mais la technologie blockchain sous-jacente est discrètement adoptée pour des usages pratiques.
POINTS CLÉS
Un boom historique suivi d’un crash sévère
En 2021, les NFT ont atteint des valorisations extrêmes, illustrées par la vente à 69 millions de dollars de Beeple et des achats de célébrités comme Justin Bieber et Snoop Dogg. Les prix ont grimpé rapidement sous l’effet de l’engouement et de la spéculation. En quelques années, cet enthousiasme s’est brutalement inversé, effaçant l’essentiel de la valeur du marché.
Destruction massive de valeur des actifs
Les pertes individuelles illustrent la chute: un Bored Ape acheté 1,3 million de dollars vaut aujourd’hui environ 15 000 dollars, soit une baisse d’environ 99 %. Dans les principales collections, des reculs de 80 % à 95 % sont courants, même parmi les projets de premier plan qui définissaient autrefois le secteur.
Effondrement généralisé de l’activité et des valorisations
Le volume total des échanges de NFT est passé d’environ 23 milliards de dollars en 2022 à moins de 6 milliards en 2025. La capitalisation du marché a chuté d’environ 17 milliards à moins de 3 milliards. Le nombre de participants actifs est passé de 500 000 à moins de 20 000, signalant une perte d’intérêt spectaculaire.
Échec généralisé des projets
Sur environ 73 000 collections, plus de 95 % sont pratiquement sans valeur. Beaucoup ne s’échangent plus du tout, reflétant un marché saturé de projets de faible qualité ou abandonnés, incapables d’offrir une valeur durable.
Activité artificielle et manipulation du marché
Des estimations suggèrent que 50 % à 75 % du volume des échanges de NFT pourraient relever du wash trading, où des utilisateurs achètent et vendent à eux-mêmes pour simuler une demande. Cette pratique a faussé les prix et induit en erreur de nouveaux entrants pendant le boom.
Démantèlement de l’infrastructure du secteur
De grandes plateformes ont quitté l’espace. Coinbase a fermé sa marketplace NFT en 2024, suivie de Kraken, X2Y2 et MakerPlace en 2025. En 2026, Binance et Nifty Gateway s’étaient également retirés. Même la maison de ventes Christie’s a fermé sa division d’art numérique après des ventes décevantes.
Failles techniques mises en lumière
De nombreux NFT dépendaient d’un stockage hors chaîne pour les images et les métadonnées. Lorsque les services d’hébergement ont fermé, certains jetons ont perdu tout contenu associé. Dans ces cas, les propriétaires conservaient une preuve de possession, mais d’actifs qui n’existaient plus réellement.
La spéculation, et non l’utilité, a alimenté la bulle
Le marché reposait largement sur la « théorie du plus grand fou », où les acheteurs espéraient revendre plus cher plutôt que tirer une valeur intrinsèque. Des projets comme Axie Infinity ont brièvement généré des revenus pour des millions de personnes, notamment dans des régions à faibles revenus, avant de s’effondrer à cause d’une inflation de jetons insoutenable.
Scandales et promesses non tenues ont érodé la confiance
De nombreux projets n’ont jamais livré leurs produits ou ont disparu après avoir levé des fonds. Des exemples médiatisés incluent des collections soutenues par des célébrités et des jeux jamais sortis, laissant les investisseurs avec des pertes importantes et nuisant davantage à la crédibilité.
Un basculement vers des usages pratiques et invisibles
Malgré l’effondrement, les outils de propriété basés sur la blockchain gagnent du terrain. Des entreprises comme LVMH, Cartier et Prada utilisent des certificats numériques pour authentifier des biens, suivant plus de 50 millions de produits. Des plateformes comme Reddit ont émis des millions d’objets numériques sans mettre en avant l’étiquette NFT.
CONCLUSION
Le cycle de hype des NFT est clairement terminé, mais la technologie de base est réorientée vers des usages pratiques, souvent invisibles, centrés sur l’utilité plutôt que la spéculation.