Tech • IA • Crypto
Bitcoin est mort... (472 fois)
7/10INTRO
Malgré un pessimisme renouvelé et la baisse des prix, les récits récurrents « Bitcoin est mort » suivent les replis du marché plutôt que des défaillances fondamentales.
POINTS CLÉS
Le sentiment de marché au plus bas
Le prix du Bitcoin a récemment oscillé autour de 60 000 $, mais l’affaiblissement de la demande attire l’attention. Depuis plus de deux semaines consécutives, même de grands véhicules institutionnels comme les ETF Bitcoin de BlackRock enregistrent des sorties nettes, signalant davantage de vendeurs que d’acheteurs. Ce basculement contraste avec des périodes antérieures où l’intérêt institutionnel restait résilient pendant les replis.
Des centaines de prédictions de “mort” prématurées
Un jeu de données de long terme recense 472 déclarations publiques prédisant l’effondrement du Bitcoin. Elles proviennent d’économistes, banquiers, investisseurs et médias. La plus ancienne remonte à octobre 2010, lorsque le Bitcoin valait 0,11 $; depuis, son prix a fortement été multiplié malgré ces nécrologies répétées.
Des critiques de premier plan régulièrement démentis
Des figures comme Peter Schiff, Warren Buffett et de grands médias financiers ont souvent rejeté le Bitcoin. Schiff a, à lui seul, formulé 22 prédictions de sa disparition à différents niveaux de prix. Buffett l’a qualifié de « rat poison squared », tandis que de grands diffuseurs l’ont déclaré mort lors de fortes corrections comme le krach de 2018.
Des prédictions qui se concentrent lors des chutes de prix
La fréquence des récits « Bitcoin est mort » augmente lors des replis. Le pic a eu lieu en 2017–2018, avec 93 déclarations pendant l’effondrement post‑bull run. Des schémas similaires sont apparus durant la période COVID-19 en 2020 et à nouveau dans le repli actuel, suggérant des réactions dictées par le sentiment plutôt que des analyses structurelles.
Une volatilité en baisse au fil du temps
Les drawdowns historiques montrent une réduction progressive de leur ampleur. Le Bitcoin a chuté de 93 % en 2011, 86 % entre 2013 et 2015, environ 84 % en 2017–2018, et 77 % en 2021–2022. Il reste volatil, mais l’ampleur des baisses s’est modérée avec l’augmentation de la taille et de la liquidité du marché.
Un investissement hypothétique met en évidence la croissance initiale
Un modèle suggère qu’investir 100 $ à chaque fois que le Bitcoin était déclaré mort représenterait environ 47 000 $ investis et donnerait aujourd’hui près de 1 043 BTC. L’essentiel des gains provient des premières périodes où le Bitcoin valait presque rien, soulignant l’impact disproportionné de sa phase de croissance initiale.
Des critiques souvent dictées par la psychologie, pas les fondamentaux
De nombreuses prises de position négatives coïncident avec des pertes d’investisseurs. Déclarer le Bitcoin « mort » peut renforcer la décision de sortir après une baisse, reflétant des biais comportementaux plutôt que des défauts techniques. Les critiques s’intensifient quand les prix baissent et s’estompent lors des hausses.
Des risques techniques réels ont existé — mais ont été résolus
De véritables menaces sont survenues, comme le bug d’inflation d’août 2010 qui a brièvement créé 184 milliards de BTC, violant le plafond d’offre. Le problème a été corrigé en quelques heures via un rollback coordonné du réseau. De même, la scission Bitcoin/Bitcoin Cash en 2017 a mis à l’épreuve le consensus communautaire sans démanteler le réseau principal.
Des défaillances souvent liées aux intermédiaires, pas au protocole
Des événements comme l’effondrement de Mt. Gox, autrefois le plus grand piratage d’exchange, ont alimenté le scepticisme mais provenaient de vulnérabilités de plateforme plutôt que de failles du Bitcoin lui-même. Cette distinction est centrale dans le débat sur sa résilience.
D’anciens critiques adoptent désormais le Bitcoin
Plusieurs grandes institutions et figures ont changé de position. BlackRock, Morgan Stanley et JPMorgan proposent ou soutiennent désormais des produits liés au Bitcoin malgré leur scepticisme passé. Larry Fink, autrefois critique, le décrit aujourd’hui comme un instrument financier légitime et un « or numérique ».
Des préoccupations structurelles persistent
Des risques potentiels à long terme incluent les menaces liées à l’informatique quantique et des défis de gouvernance liés à la nature décentralisée et lente à évoluer du Bitcoin. Ces enjeux sont jugés plus substantiels que les critiques liées au prix, mais restent pour l’instant spéculatifs.
CONCLUSION
Les « morts » répétées du Bitcoin reflètent surtout la psychologie de marché lors des baisses plutôt que des défaillances structurelles, même si des risques de long terme continuent d’être débattus.